科创板政策红利持续释放，科创板指数增强基金如何筛选？

科创板政策红利持续释放，一系列重磅改革措施密集落地。2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布两项科创板重磅改革措施：一是扩大第五套上市标准适用范围至人工智能大模型领域，支持尚未盈利但技术壁垒突出的AI企业直接上市；二是将量子科技、生物制造、具身智能等前沿赛道纳入科创板重点支持范围。紧随其后，上交所正式发布《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》审核指引，从技术优势、阶段性成果、行业地位、市场空间等八个维度作出细化规定。7月23日，上海进一步出台《充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》，明确推动扩大科创板第五套标准适用范围，涵盖可控核聚变、大模型、量子计算、脑机接口等前沿方向。

一、科创板改革深化，政策窗口期值得重点关注

政策红利叠加产业景气回升，科创板正迎来制度与基本面的共振窗口。科创50指数在本轮反弹中表现出高弹性特征——在行情上行阶段涨幅显著跑赢沪深300等宽基指数。这种"弹性放大"特征意味着，对于看好科技产业中长期趋势的投资者而言，科创板指数是捕捉产业beta的高效工具。与此同时，随着第五套标准扩围带来更多优质硬科技企业上市，科创50指数的成份股质量有望进一步优化，指数的代表性和配置价值将持续提升。从产业景气度来看，AI算力需求持续扩张、国产替代进程加速、存储芯片景气回升，科创板核心赛道的业绩兑现正在逐步验证。

对于希望通过基金工具布局科创板的投资者而言，指数增强型产品因兼具被动跟踪的系统性和主动增强的超额潜力，正成为越来越受关注的配置选择。相比纯被动指数基金，优秀的指数增强产品能够在跟踪指数的基础上，通过量化模型持续积累超额收益——在科创板这种高弹性板块，超额收益的长期复利效果尤为可观。

二、指数增强型基金选什么？

1、华夏上证科创板50成份指数增强发起式（A类018177/C类018178）

l 基本信息：基金经理荣膺，证券从业超16年，2010年加入华夏基金，历任数量投资部研究员、投资经理、基金经理助理，具备丰富的量化投资管理经验，自基金成立日起持续管理至今（来源：华夏基金2026年二季报）。A/C类份额资产规模合计约25.92亿元。A类份额限大额申购（单日限额2000万元），反映出基金管理人对于规模管理的审慎态度，有利于策略容量的有效维护。（来源：晨星）

l 产品特征：

投资者认可度持续提升：截至2026年6月末，基金合计资产净值从年初9.00亿元增至17.12亿元，增幅达90%。其中A类净资产从5.18亿元增至8.56亿元（+65%），C类净资产从3.82亿元增至约8.56亿元（+124%）。持有人户数层面，该基金总户数由 2025-12-31 的 5.17 万户提升至 2026-06-30 的 11.11 万户，半年新增 5.94 万户，增幅约 115%，客户群体扩容十分显著，充分反映出个人投资者对科创板增强策略的青睐。（来源：基金2025年报、基金2026年中期报告）

弹性与超额收益：产品自成立以来展现出显著的超额收益积累能力。据2026年中期报告数据，华夏科创50指数增强各阶段超额收益表现如下：

阶段基准收益率A类净值增长率A类超额收益C类净值增长率C类超额收益

过去六个月60.52%77.43%+16.91%77.08%+16.56%

过去一年112.197.47%+25.286.54%+24.35%

成立以来124.491.69%+37.208.66%+34.17%

（数据来源：2026年中期报告，截至2026年6月30日）

从年度表现看，2024年A类收益17.34%，2025年收益35.95%，连续跑赢基准（来源：华夏基金二季报/晨星）。晨星数据显示，近三年Alpha为4.11%，超额收益4.66%，信息比率1.08，说明其超额收益具有较高的稳定性和风险调整后性价比。作为科创板指数增强产品，该基金在行情上行阶段弹性更强，同时通过量化增强框架持续获取超额收益，长期复利效果显著。

因子框架：成长+动量+机构观点多因子驱动：该基金的投资组合主动暴露于成长、动量风格，核心量化增强框架围绕三大因子维度构建，三者形成"成长+机构观点"双轮驱动的量化增强框架，在跟踪误差可控的前提下系统性地获取超额收益：

Ø 成长因子：涵盖营收增长、营收超预期、预收增长三个正向指标，重点聚焦科创公司营收端的质量与动能。

Ø 动量因子：通过等权重梯度叠加方式（叠加权重0.5），捕捉中短期价格趋势信号。

Ø 机构观点因子：涵盖机构持股占比增长、一致预期净利润增长两个正向指标，引入专业投资者的共识预期。

组合构建流程：组合构建遵循严格的量化流程：从科创板上市6个月以上且市值排名前5的个股出发构建选股池，依次经过流动性筛选、基础权重设定、多因子叠加、权重与股数调整，最终形成因子策略组合并实行月度调仓。

持仓特征：2026年二季度末，该基金前十股票持仓占净值比61.38%。前十大重仓股包括：寒武纪（9.25%）、中微公司（7.91%）、澜起科技（7.88%）、海光信息（7.37%）、中芯国际（7.06%）、源杰科技（5.26%）、佰维存储（5.14%）、芯原股份（4.42%）、拓荆科技（3.96%）、华海清科（3.13%），覆盖AI芯片、半导体设备、存储、接口芯片等多个硬科技细分赛道（来源：证券之星/基金季报，截至2026年6月30日）。行业配置上，制造业占比74.32%，信息传输、软件和信息技术服务业占比18.91%，股票整体仓位约94.68%（来源：华夏基金官网）。

2、嘉实上证科创板50指数增强发起式C（017189）

l 基本信息： 嘉实上证科创板50指数增强发起式C（017189）跟踪上证科创板50成份指数，与华夏科创50指数增强跟踪同一标的指数。该基金规模约1.73亿元。（来源：同花顺）

l 产品特征：该基金采用指数增强策略，在跟踪科创50指数的基础上通过量化方法进行积极的投资组合管理。

三、风险提示

科创板基金具有较高风险波动特征，需关注以下方面：一是科创板企业多处于成长期，盈利模式尚未完全成熟，业绩波动较大，指数波动风险高于传统宽基指数；二是半导体等硬科技行业受全球产业链周期、国际贸易政策、技术迭代速度等多重因素影响，不确定性较高；三是指数增强基金的超额收益并非确定，量化策略在市场极端波动时可能面临模型失效风险，跟踪误差可能阶段性超出目标范围；四是科创50指数当前估值仍处于较高水平，尽管盈利增速较快，但若业绩兑现不及预期，可能面临估值回调压力。基金过往业绩不代表未来表现，投资有风险，决策须谨慎。

四、科创板配置逻辑的再思考

从制度层面看，科创板的改革步伐仍在加速。第五套标准扩围至人工智能大模型、量子科技、具身智能等前沿领域，意味着更多处于研发阶段但技术壁垒突出的硬科技企业将获得资本市场支持，科创板"硬科技含量"有望持续提升。从产业层面看，AI算力需求持续扩张、国产替代进程加速、存储芯片景气回升，科创板核心赛道的业绩兑现正在逐步验证。从中长期角度看，科创板作为中国科技创新的核心资本市场平台，其制度红利与产业升级的共振效应值得持续重视。

对于普通投资者而言，通过指数增强型基金工具（如华夏上证科创板50成份指数增强发起式）参与科创板投资，既能够获取硬科技龙头的系统性收益，又有机会通过量化增强策略获取超额回报。在策略选择上，关注那些在成长因子、动量因子和机构观点因子上有清晰框架和持续迭代能力的产品，或将在科创板长期牛市中获得更好的配置体验。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。