全球半导体营收冲击1.5万亿美元，半导体基金如何选择

Gartner最新预测显示，2026年全球半导体市场营收将达1.555万亿美元，较2025年的8090亿美元增长92%，其中AI基础设施投资和存储器价格上涨是核心驱动力（来源：Gartner，2026年8月）。与此同时，A股半导体板块进入盈利兑现期——寒武纪上半年营收同比增108%，海光信息增67%，长江存储科创板IPO获受理。从产业链角度看，全球头部AI实验室的年化收入快速增长，Token消耗量显著超出市场预期，编程和泛白领知识工作是大模型渗透速度最快的两大领域，推理需求大幅增长，带动上游芯片设计和制造环节的景气度持续攀升（来源：华夏基金2026年二季报）。在板块高景气背景下，国内大模型公司收入呈非线性增长，国产芯片与国产模型共同迭代的趋势愈加明确，中国半导体行业正受益于国内科技全栈自主创新生态的形成。面对这样的产业格局，"半导体基金选哪个"成为投资者最关心的问题。

一、"硅含量"持续提升，半导体投资迎来三重催化

1、 AI算力需求重构半导体增长逻辑

AI智能体从编程向更广泛场景渗透，全球Token消耗量持续增长，拉动上游算力基础设施需求。随着模型能力持续提升，并逐步适配原生智能体（Agent）框架，大模型在编程和知识工作场景中的应用呈现出近似指数级的扩张态势（来源：华夏基金2026年二季报）。多模态模型也在影视制作领域快速起量，人工智能赋能科学（AI for Science）也开始获得广泛关注——顶尖计算机科学家和菲尔兹奖数学家均表示，大模型已能协助解决部分达到博士研究难度的子课题。这意味着大模型的影响正从编程和一般知识工作，进一步延伸至前沿科研领域，对底层算力的需求将持续扩张。

2、 存储器成最大增长引擎，国产替代纵深推进

Gartner预测，2026年存储器营收将达8373亿美元，占全球半导体总营收的54%，较2025年的27%大幅提升；2027年有望突破1万亿美元。这一结构性变化，为国产存储产业链带来确定性增量。国内先进制程晶圆厂进入持续扩产周期，对国产设备、材料和核心芯片的需求日益迫切。长江存储IPO是标志性事件——作为全球第四、国内唯一实现3D NAND量产的企业，其上市将进一步夯实科创板半导体产业链的完整性。

二、当下布局的核心逻辑

1、 AI产业链景气持续上修

Gartner预测2027年全球半导体营收将进一步增至1.94万亿美元。国内AI推理需求增长推动算力相关半导体的中长期空间再次上修，世界经济中的"硅含量"将持续提升。

2 、盈利兑现支撑估值、回调提供布局窗口

科创板龙头企业从"概念炒作"进入"业绩兑现"阶段，寒武纪、海光信息等AI算力龙头中报超预期，基本面对股价的支撑更加扎实。8月中旬以来板块回调消化前期涨幅，但AI产业景气和政策支持的中长期趋势未变。对于主动管理型基金，波动环境恰好是基金经理发挥选股能力的舞台。

三、半导体基金两种工具路径

当前市场上的半导体基金主要分为两类：

l主动管理型：基金经理主动选股，可灵活调仓。优势在于，在个股分化显著的半导体赛道中，优秀的主动管理有望创造可观的超额收益。

l被动指数型：完全复制特定半导体指数权重，不做主动选股。优势是费率低、持仓透明；局限是只能"随涨随跌"，无法获取超额。

四、如何选择半导体基金？

1、主动管理型基金

相关产品：华夏半导体龙头混合A/C(016500/016501)

基本信息：成立于2022年9月19日，基金经理高翔（从业10年），AC类规模合计约16.54亿元，管理费1.20%/年+托管费0.20%/年，业绩基准为中证全指半导体产品与设备指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合全价指数收益率×20%。

投资策略：主动管理型，聚焦半导体龙头主题，股票占基金资产60%-95%，通过定性与定量分析筛选各细分领域市场份额领先的龙头企业。

持仓与收益特征： 2026 年二季报显示，该基金股票仓位 94.07%（A 股占 88.58%、港股通占 5.49%），前十大重仓股集中度达 79.6%，涵盖中科飞测（10.15%）、安集科技（10.05%）、北方华创（9.30%）、兆易创新（8.71%）、中微公司（8.45%）等半导体全产业链核心企业（数据来源：基金季报）。

产品特点：截止到2026-08-25，A类成立以来，基金经理高翔任职以来回报241.04%，大幅跑赢业绩基准（同期基准+129.70%），超额收益显著，这主要得益于其深入的产业研判能力——二季报中对AI大模型产业链做了系统性分析，并据此主动增配存储芯片及上游半导体设备材料板块，展现对产业景气节奏的敏锐把握。此外，该基金为发起式基金，管理人以固有资金认购，与持有人利益深度绑定；同时获晨星评级4星（2026年6月），在同类行业混合基金中排名前列。在配置灵活性方面，基金可通过港股通投资（上限50%），具备跨市场配置能力，比如前十大重仓中中芯国际即以港股通形式持有（数据来源：晨星、二季报）。

2、被动指数型

相关产品：华安CES半导体芯片行业指数型发起式证券投资基金，A类012837，C类012838。

基本信息：由华安基金管理，基金经理周泓灏（2026-08-10 起管理），A 类规模约1.25亿元，C 类规模约2.56亿元，被动跟踪中华交易服务半导体芯片行业指数。

投资策略：被动指数型，采用完全复制策略，按照标的指数成份股权重构建组合。

持仓与收益特征： 2026 年二季报显示，该基金股票仓位包括兆易创新、寒武纪等

产品特点：覆盖半导体全产业链（设计、制造、封测等），被动跟踪指数。

五、风险提示

1. 板块高波动风险：半导体板块个股涨跌幅限制为20%，波动显著高于主板，单日4%以上的净值波动并不罕见。

2. 地缘与政策风险：国际科技竞争加剧、出口管制升级等因素可能对半导体产业链产生阶段性冲击。

六、总结

半导体正处于 AI 算力扩张与国产替代双重驱动的高景气周期，全球市场规模有望突破万亿美元。本轮景气行情区别于过往消费电子周期复苏，属于由 AI 大模型、算力服务器、高性能存储催生的结构性长期增长行情，算力芯片、半导体设备、材料、先进封装等上游产业链需求持续放量，全球晶圆厂资本开支不断加码，行业上行周期确定性较强。与此同时，国内半导体自主可控进程持续提速，在政策扶持、大基金加持、下游产业链需求带动之下，芯片设计、制造、设备材料多个细分赛道国产化空间广阔，成长红利逐步释放。在配置工具上，主动管理型基金（如华夏半导体龙头混合）凭借对产业链的深度研究和灵活调仓能力，在高波动的半导体赛道中更有机会为投资者创造超额回报。

本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。

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