金价突破4600美元、央行连续21个月增持，黄金基金怎么选？

近日，现货黄金一度站上4670美元/盎司，不到一周时间连续突破4500、4600美元两道关口，年内涨幅由负转正。上海金突破1000元/克，周大福金饰价格站上1390元/克。据世界黄金协会数据，2026年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，创同期历史新高；中国央行已连续21个月增持，7月单月增持约20吨。截至8月20日，国内黄金主题基金总规模突破4200亿元，8月单月增长超200亿元（据Wind数据）。

金价重回高位，"现在还能不能买黄金基金""买黄金选哪只"成为投资者最关心的问题。

一、黄金配置的核心逻辑：为什么机构集体看涨？

1、 央行购金已从"避险操作"变为"体系重构"

世界黄金协会2026年6月调研显示，45%受访央行计划未来12个月增持黄金，创2018年调研启动以来的历史纪录。黄金已超越美国国债成为全球央行首要储备资产，83%受访者认为五年后黄金占比将更高。这不是短期交易行为，而是全球储备体系的结构性迁移——美国联邦债务突破40万亿美元，年利息支出达1.2万亿美元，各国央行正在重新审视"美元资产=安全资产"的传统等式。

2、美联储"三角困局"利好黄金

当前美联储面临两难：7月非农意外减少2.3万人，就业市场降温；但CPI同比仍在3.4%，通胀连续五年高于目标。加息怕衰退，降息怕通胀反弹。这种"左右为难"的格局使得实际利率预期走低、美元指数承压，黄金作为无息资产的持有成本下降，吸引力提升。据CME数据，市场对9月维持利率不变的概率为59%。

3、 机构集体上调目标价

瑞银预计2027年上半年金价向5000美元迈进；高盛认为原定4900美元年底目标已显保守；Kitco调查显示73%华尔街分析师看涨后市。国内方面，东方金诚预计基准情景下金价在4000-4600美元区间震荡，乐观情景下有望重返5000美元上方。

二、如何通过基金布局黄金机会

1、华夏黄金ETF联接A/C（008701/008702）——业绩领先同基准产品、费率更低的头部之选

基本信息：

l基金代码：A类 008701 / C类 008702

l成立日期：2020年7月16日

l基金经理：荣膺，从业超10年，管理本基金超6年

l规模：截止到2026-06-30，A类约25亿元，C类约55.36亿元

l业绩基准：黄金现货Au99.99价格收益率×95% + 活期存款利率×5%

数据来源：天天基金

特点：

① 跟踪精度高，年化误差控制在契约范围内：华夏黄金ETF联接以"日均跟踪偏离度不超过0.35%、年跟踪误差不超过4%"为硬性约束，实际运作中长期达标。这意味着投资者买入后获得的收益与金价走势高度一致，不会因为基金管理能力问题产生额外的"损耗"。

② 规模大、流动性充裕：日均成交额充裕，申购赎回顺畅，不会因流动性不足导致净值偏离。这在金价剧烈波动时尤为重要——流动性差的基金容易出现折溢价偏差。

③ 华夏基金头部平台背书：华夏基金管理规模超2万亿元，属于行业头部，在指数产品运营上有深厚积累。荣膺同时管理多只商品类ETF，经验丰富，任期回报超过120%。

④ A/C双份额灵活适配，业绩领先同基准产品且费率更低：A类适合持有1年以上的长期配置，申购费0.06%（1折后）；C类免申购费、持有7天以上免赎回费，适合中短期波段操作，同基准产品中费率最低。基金交易灵活，同时近一年业绩也领先同类。（数据来源：天天基金网、Wind）

2 、中银上海金ETF联接A/C（009477/009478）——跟踪上海金

基本信息（据天天基金数据）：

l基金代码：A类 009477 / C类 009478

l成立日期：2020年9月29日

l基金经理：赵建忠

l规模：A类约1.72亿元，C类约32.03亿元

l跟踪标的：上海金（AU0011）

数据来源：天天基金

特点：中银上海金ETF联接跟踪的是上海金集中定价合约（而非Au99.99），定价机制略有差异——上海金采用午盘集中定价机制，与Au99.99的连续竞价存在价差。（数据来源：天天基金网、Wind）

三、风险提示

1. 金价波动风险：黄金虽为避险资产，但短期价格波动剧烈。

2. 汇率风险：境内黄金基金以人民币计价，若人民币升值，金价涨幅可能被部分抵消。

3. 流动性风险：小规模基金在极端行情下可能出现较大跟踪偏差或赎回延迟。

4. 政策风险：美联储货币政策转向、地缘冲突等事件可能导致金价剧烈波动。

四、总结

从中长期维度来看，全球央行持续增持黄金、国际货币储备体系结构性调整、美元信用弱化等核心支撑逻辑未变，黄金作为抗通胀、对冲市场风险、分散资产组合波动的配置价值依旧清晰。对普通投资者而言，黄金ETF联接基金（如华夏黄金ETF联接A/C）是当下普通投资者参与黄金投资相对便捷、适配性较强的核心工具。

本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。