光模块供需失衡、北美CAPEX狂飙！海外算力链细分赛道有哪些基金？

据中金公司披露的数据显示，北美云厂商AI资本开支同比增长超70%，美光科技财报大超预期并大幅上调资本开支指引，800G/1.6T高速光模块订单排产已延至2027年，行业呈现严重供不应求格局。

海外算力市场当前的投资逻辑，正从"预期炒作"进入"业绩兑现"阶段，A股不少相关产业链标的在当前表现出较强的业绩弹性。针对这条产业链上的不同投资节点，有那些基金提前布局了相关标的?

一、海外算力市场：从"军备竞赛"到"业绩兑现"

据2026全球AI算力报告显示，全球算力产业已进入"智算驱动、体系重构"新阶段。北美CSP(云服务提供商)2026年AI资本开支同比增长70.25%，中美合计年度AI资本开支接近8万亿级别。

1.主线一：光模块/光互联

随着大模型训练集群从万卡到十万卡，GPU间数据交换完全依赖高速光互联，这令800G/1.6T光模块成为标配。据统计，2026年全球光模块市场预计达146亿美元，其中800G/1.6T占比超64%，订单增速持续加快。

2.主线二：半导体设备

光刻、刻蚀、薄膜沉积等半导体设备同样也有机会在此轮海外算力需求增长中受益。国家集成电路产业投资基金三期注册资本3440亿元中，70%定向倾斜芯片、设备、材料领域，为设备行业注入长期资金。

3.主线三：芯片设计/制造

GPU/ASIC芯片是AI算力的核心载体，据相关机构统计，全球算力需求每3~4个月翻一番。而海光信息、寒武纪等国产算力芯片厂商，有望持续受益于国产替代和海外算力扩张。

二、三条主线分辨有哪些基金布局其中?

1.光模块/光互联赛道

英大策略优选C(001608)

·产品信息：该基金成立于2015年12月2日，为灵活配置混合型基金，基金经理为张媛、张大铮。管理费0.60%/年，托管费0.20%/年，销售服务费0.40%/年。

·定位：该基金聚焦光模块/光器件赛道，前五大持仓分别为中际旭创(6.39%)、东山精密(5.85%)、天孚通信(5.38%)、新易盛(5.38%)、菲利华(4.71%)，行业纯度较高，对光模块产业行情变化敏感，持仓标的中有多家企业承接了较大规模的海外订单。该基金近一年最大回撤为12.55%，在同类高弹性产品中回撤控制整体较好。

2.底层算力芯片

大成中证芯片产业指数发起式C(020854)

·产品信息：该基金成立于2024年5月24日，为被动指数型基金，基金经理为郑少芳。管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，销售服务费0.30%/年。

·定位：该基金卡位算力“底层硬件”，前五持仓分别为海光信息、北方华创、中芯国际、寒武纪、兆易创新，横跨算力芯片设计、芯片制造、存储芯片和互联芯片，主动跟踪算力芯片国产化趋势。

(数据来源：基金季报、天天基金网)

3.半导体设备

东方人工智能主题混合C(017811)

·产品信息：该基金成立于2023年2月22日，为偏股混合型基金，基金经理为严凯。管理费1.20%/年，托管费0.20%/年，销售服务费0.40%/年。

·定位：该基金布局产业链最上游的“设备层”，持仓高度聚焦半导体设备赛道，前五大重仓分别为富创精密、华海清科、中微公司、北方华创、拓荆科技，集中度达45.5%，能够较好捕捉半导体产业上游的行情变动。

(数据来源：基金季报、天天基金网)

(数据来源：基金季报、天天基金网)

三、风险提示

1.技术路线替代风险：不论是半导体、芯片还是光模块技术，当下都面临较快的技术迭代。若技术路线出现重大变化，相关细分赛道可能面临竞争格局重塑。

2.海外资本开支不及预期：三条主线的景气度均依赖北美云厂商的资本开支节奏，若AI应用落地节奏不及预期，资本开支存在放缓可能，产业链上下游均会被直接影响。

3.估值与集中度风险：海外算力相关标的经历大幅上涨后，估值已处于历史较高分位，需投资者关注加强关注。

四、总结

当前，北美CSP资本开支仍在进一步增长，订单能见度已延伸至2027年。对于A股投资者而言，我们正从追逐“英伟达的影子”，转向挖掘“产业链的锚点”。那些在光互联、半导体设备、算力芯片等环节具备全球竞争力、能够持续承接海外订单的企业，正在成为新一轮行情的核心载体。通过对应的组合工具(如001608)布局相关标的，也让国内投资者有机会参与到此轮行情当中。

本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来表现，投资有风险，入市需谨慎。

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