A股震动、国债收益率下探，同业存单基金为什么成了资金暂存处？

2026年7月1日，彭博社披露Meta筹建云计算业务并出售算力，该事件引发全球科技股情绪明显降温，费城半导体指数两日跌逾11%，传导至A股导致‌科创50单日重挫7.7%，呈现出科技成长板块大幅回调，低位板块轮动补涨的势态。

与此同时，10年期国债收益率从年初的1.8427%持续下行至6月末的1.7330%，期间最低触及1.7009%的历史低位，当前处于低位震荡阶段。当股市波动加剧、利率中枢持续下探，“闲钱该往哪里放”成为普通投资者面临的现实问题。

一、什么是同业存单？

同业存单是存款类金融机构在银行间市场发行的记账式定期存款凭证，发行主体以国有大行、股份制银行为主，信用评级均为AAA级，几乎是国内固定收益市场中最高的信用等级。中证同业存单AAA指数精选银行间市场发行主体评级为AAA、期限在1年及以下的同业存单，整体组合具有期限短、信用高、流动性好的天然优势。

二、同业存单基金的定位

同业存单指数基金的定位介于货基与短债之间。相比货币基金，它在久期和信用策略上有更大的灵活空间，收益弹性更优；相比中长期纯债基金，其综合费率成本较低（约0.25%/年），净值波动也更低。在当下股市方向不明、理财收益走低、利率预期分歧加剧的复杂背景下，同业存单基金的配置价值正在被重新定价。

三、主流同业存单基金

1.产品示例

英大中证同业存单AAA指数7天持有（016066）

申万菱信中证同业存单AAA指数7天持有期（017111）

交银施罗德中证同业存单AAA指数7天持有期（019754）

2.产品分析

以“英大中证同业存单AAA指数7天持有（016066）”这只基金为例：

·基本信息：该基金成立于2022年7月13日，基金经理为孙莹贺、赵济民。基金跟踪中证同业存单AAA指数，业绩比较基准为“中证同业存单AAA指数收益率×95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）×5%”。管理费0.20%/年、托管费0.05%/年，申购费、赎回费均为0%。

·投资策略：该基金采用抽样复制策略，通过构建与标的指数风险收益特征相似的投资组合，实现对中证同业存单AAA指数的紧密跟踪。持仓以高等级银行同业存单为核心资产，不涉信用下沉，组合久期较短，天然具备低波动、低回撤的特征。基金设置7天最低持有期，持有满7天后可随时赎回，兼顾流动性与收益，申购赎回均免手续费。

·业绩表现：近一年收益率2.11%，在同业存单同类基金中排名1/100；2025全年收益率2.04%，同类排名第22/107。近一年最大回撤0.02%、年化波动率0.25%，年化夏普比率达2.44。

（数据来源：天天基金网/雪球）

（数据来源：天天基金网/雪球）

四、风险提示

1.利率上行风险：同业存单基金虽然久期较短，但如果面临宏观经济超预期回暖、央行转向收紧流动性，会导致市场利率快速上行，基金净值仍可能面临阶段性回撤，只是幅度通常小于中长期纯债基金。

2.持有期流动性约束：基金设置7天最低持有期，持有期内无法赎回。若投资者在买入后7天内出现紧急资金需求，将面临无法提前支取的风险，需提前做好资金安排。

3.收益下行的再投资风险：在利率持续走低的环境下，同业存单的票息收益也会受到一定影响。

五、总结与展望

在当前十年期国债利率低位震荡、信用利差极致压缩、A股波动加剧的背景下，同业存单基金的组合特征恰好填补了一个配置“空白地带”：比货币基金多一点收益弹性，比中长期纯债少一点利率风险，比权益资产少几乎全部的下行波动。对于有短期闲置资金管理需求、或在股市高位震荡期寻求“避险但不离场”的投资者而言，7天持有期的设计既保证了流动性，又在一定程度上避免了频繁申赎对组合运作的干扰。

本文不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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