下半年市场风格再平衡？市场变化太快如何驾驭？可关注这类产品

上半年，上证指数仅上涨3.16%，但科创50、创业板指分别大涨 64.25%、35.58%。

4月份以来，市场分化进一步极致化，站在“光”里的板块，如与AI算力相关的芯片、光模块、PCB等科技概念，以及稀有金属、电子化学品等上游板块，被资金热捧，但也引发估值是否过高的担忧，而另一面，“光站在那里”的板块，如消费、房地产、金融等板块大幅失血，被虹吸严重，但配置价值正在悄然隐现。

下半年的投资何去何从，该如何尽量让自己站在光里而又不追高，是摆在普通投资者面前的巨大难题。

偏股平衡型FOF 适合中高风险偏好 依靠“专业买手”做轮动

股市热点轮动速度之快，堪比电风扇。一直持有单一板块，波动很大；追着市场切换赛道，又往往追涨杀跌两头挨打。普通投资者面临认知鸿沟、信息鸿沟、纪律性鸿沟，贸然赌一个方向一种资产，很容易成为专业投资者的接盘侠。

这时，依赖FOF的基金经理（“基金专业买手”）密切跟踪热点轮动、赛道切换，就成为一个很好的选择。而FOF内部依据含权与波动率分多个类别，偏股平衡型的FOF更适合风险偏好中等偏高、又感觉自己追不上市场热点的投资者。本质是让专业的基金经理替我们做行业轮动（进攻）和资产配置（防守）。

此类FOF对应银河证券分类中的混合型FOF(权益资产30%-60%)(A类)，在这个类别中，华夏聚源优选三个月持有(A类：018304，C类：018305) 以45.2%的收益率，在近一年的业绩排行榜上名列第一（1/25）。而同类型产品的收益率为12.97%。

把时间拉长到两年的维度，华夏聚源依然以55.8%的收益率位列同类别亚军（2/24）。（排名与收益率来源:银河证券,截至2026.6.30,排名数据以产品A类排名呈现。基金评价结果不预示未来表现,不构成投资建议。基金产品具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，以上基金费率详见基金法律文件。）

（华夏聚源成立于2023年9月26日；2025年会计年度A类业绩为24.36%，业绩比较基准为9.93%；2024年会计年度A类业绩为4.83%，业绩比较基准为10.08%）

如果看产品的夏普比率，即承担每一单位风险获得的超额收益，聚源同样优秀，根据银河证券，其近一年的夏普比率为3.325，远高于同类别1.22的平均值。

根据基金合同，华夏聚源优选的权益中枢在30%-70%，是一只偏股平衡型FOF，有机会让普通投资者既享受牛市弹性、又有防守垫。

挖得深 站得稳 踩得准

华夏聚源凭什么业绩这么“能打”？在调研了其重仓基金和历史变化后，我们认为它靠的是三大核心操作：

第一，挖得深，“基金买手”实力验证

一只FOF强不强，核心要看基金经理会不会挑基金。

华夏聚源优选的基金经理卢少强，一直以挖掘“黑马基金”见长。他连续三个季度重仓的一只全球科技基金(易方达全球成长QDII)，今年以来涨幅就高达110.8%(数据来源: Wind，截至6月30日)，重仓的都是全球半导体、AI算力产业链的龙头，而华夏聚源优全程精准重仓，吃透了这波大趋势。

还有一只淳厚信睿混合，今年以来业绩58.6%(数据来源: Wind，截至6月30日)。卢少强在2024年二季度就开始逐步建仓，提前埋伏，精准发力。

第二，站得稳，进攻的矛锋利，防守的盾也坚固

在以科技为矛，积极进攻的同时，华夏聚源优选的“基本盘”选得也很有特点。

它的权益持仓中，有不少指数增强和量化选股型基金，它们不追求极致收益，但能在市场整体上涨的基础上，持续赚取超额收益。

这部分底仓的作用，让整个组合能够给更稳、更高效地跟上市场节奏。

第三，踩得准，不做“躺平型”FOF，轮动高效精准

更核心的，是卢少强对市场节奏的精准把握。

以这两年对黄金的布局为例。

2023-2024年：黄金配置比例较低，主要用来分散风险。

2025年：果断超配，连续3个季度成为第1大重仓基金，甚至额外加配了其它几只黄金ETF。这一年，恰好是黄金上涨斜率最陡的阶段。

2026年一季度：占比适度降低，“落袋为安”。这个时期黄金波动加大，华夏聚源优选也及时规避了部分回调。

包括在科技基金、有色金属上的操作，卢少强都不是简单地买入持有，而是在上涨前重仓出击，在波动到来时有序撤退。

卢少强在管的其他产品还包括华夏聚嘉优选(018914)，华夏聚惠(005218)、华夏聚盈(018302)、华夏聚嘉(018914)、华夏聚安(020333)等多只FOF产品，覆盖从低波到高弹性的完整风险谱系，体现出较强的资产配置能力。

平台加持：懂多元资产配置的FOF管理人

华夏聚源优选能取得这样的业绩，离不开华夏基金资产配置部的整体实力。

华夏基金是境内首批公募FOF管理人，也是首批养老目标FOF管理人。资产配置部目前拥有24人的专业团队，其中公募投资经理8人，研究员12人，覆盖宏观、权益、固收、另类、量化、投顾六大研究方向。

团队搭建了一套多资产全天候投资体系：基于宏观(M)、估值(V)、政策(P)、情绪(S)的MVPS胜率赔率框架；针对境内权益、境内固收、转债、美股、原油、黄金等细分赛道，均建立了对应的研究体系和日常跟踪框架。

此外，华夏基金作为ETF规模连续21年行业第一的公司，到今年年中依然保持行业第一，旗下ETF产品线极其丰富。FOF投资本公司基金可以免收相应管理费，这也是华夏FOF产品独特的成本优势。

风險提示:1.投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。2,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。3.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险由投资者自行负责。4中国证监会对基金的注册,并不表明其对其金的投资价值和收益做出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。5.以上基金产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。6.华夏基金聘请独立第三方评级机构银河证券对我司旗下公募基金进行适当性风险等级评价。中国银河证券将公募基金产品按照风险由低到高顺序,依次划分为:低风险(R1)、中低风险(R2)、中风险(R3)、中高风险(R4)、高风险(R5)五个等级,具体评价方法详见《中国银河证券公募基金产品适当性风险等级划分方法与说明》。7.本资料中观点仅供参考,不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺,也不作为任何法律文件。市场有风险,投资须谨慎。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。