红利主题基金资金流入提速，三大红利指数持仓策略有何区别？

2026年5月以来，A股波动加剧，上证指数5月21日单日跌超2%，多个热门科技板块出现明显回调。近期频繁的短期波动，推动市场情绪逐渐向“保守”转变。在资金层面，部分资金开始转向“高股息+低波动”的红利资产。

据Wind披露数据，以南方、华泰柏瑞为代表的红利主题ETF家族在5月合计流入数十亿元。各大红利指数在持仓策略上存在鲜明差异，下文将选取三只主流红利指数，拆解其策略差异。

一、什么是红利基金？

红利基金是一类以“高股息”为核心选股策略的基金产品，普遍以现金流稳定、分红记录良好、股息率较高的上市公司为标的。与追求资本利得的成长型基金不同，红利基金更注重通过分红来获取相对稳定的现金回报。

1.从投资逻辑看，红利策略在低利率环境和市场震荡期通常表现较为出色。高息股的持续现金分红，能够帮助投资者平滑净值波动。

2.从风险收益特征来看，红利基金弹性空间虽然低于成长型基金，但波动性更小，风险相对更可控。

二、红利主题指数有哪些？

2.标普中国A股大盘红利低波50指数（SPCLLHCP.SPI）

·指数特点

标普中国A股大盘红利低波50指数采用两步筛选+存量缓冲的编制规则：先按12个月股息率筛选100只高股息个股（单GICS行业个股上限20只），再选取波动率最低的50只个股，同时设置存量成分股缓冲机制；权重端设置单一个股权重0.05%-5%、单一行业权重不超过30%的硬性约束，行业分散程度相较于其他红利指数更高。指数持仓主要覆盖制造、消费、能源、金融等高分红领域。截至2026年5月29日，该指数价格收益涨跌幅为2.03%，在近期波动市场中具备较强防御属性。

·相关产品：南方标普红利低波50ETF联接C(008164)

·基金信息：南方标普红利低波50ETF联接C(008164)成立于2020年1月21日，基金经理为崔蕾，截至2026年3月31日，基金规模为30.25亿元。管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，销售服务费0.40%/年。截至2026年5月29日，该基金近一年最大回撤为-6.24%。

（数据来源：指数公司官网、天天基金网）

2.中证红利指数（000922）

·指数特点

中证红利指数选取过去三年连续现金分红、分红稳定、具备规模及流动性的上市公司为样本，按过去三年平均现金股息率排序筛选100只个股，采用股息率加权方式，能够较好反映A股高股息率股票的整体表现，行业覆盖金融、能源、工业等。

·相关产品：易方达中证红利ETF联接C(009052)

·基金信息：该基金成立于2020年7月8日，基金经理为林伟斌、宋钊贤，截至2026年3月31日，基金规模为15.62亿元。管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，销售服务费0.20%/年。

（数据来源：指数公司官网、天天基金网）

3.中证红利低波动100指数（930955）

·指数特点

中证红利低波动100指数先剔除成交额后20%个股，筛选300只高息样本（股息率取过去三个会计年度分红总额平均值），再从中挑选过去一年波动率最低的100只股票作为指数样本，分红计算采用三年平均方式，稳定性更强。

·相关产品：天弘中证红利低波动100ETF联接C(008115)

·基金信息：该基金成立于2019年12月10日，基金经理为刘笑明、沙川，截至2026年3月31日，基金规模为33.31亿元。管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，销售服务费0.20%/年。

（数据来源：指数公司官网、天天基金网）

（数据来源：指数公司官网）

三、风险提示

1.市场风格切换：在市场进入强复苏周期或市场上的资金流动性较强时，资金可能从高股息板块流向高成长板块，削弱红利策略表现。

2.成分股“股息陷阱”风险：部分周期性行业在业绩强势期会实施高分红策略，但随着周期回落，分红水平会有所回落。

3.市场波动与回撤风险：尽管红利策略具备防御属性，但在极端市场环境下仍有可能会面临净值回撤。不同红利指数的回撤控制能力存在差异，投资者可根据自身风险承受能力选择所匹配的产品。

四、总结

在波动市中，增加持仓的稳定性，能够进一步强化我们手中资产的防御风格。红利主题基金近期的规模扩张，让更多投资者再度了解到“红利策略”的存在，也让更多人认识到红利基金（如008164）在低利率环境下的配置价值。如果希望控制回撤、行业分散，可以关注标普中国A股大盘红利低波50指数；如果希望在红利基础上进一步降低波动，则可以将目光转向中证红利低波动100指数。

本文不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。