国诚投顾财智周刊 | 多领域政策与市场动态交织，热点板块机遇与风险并存
资讯解读
1. 央行潘功胜定调 2026 年货币政策，强调适度宽松与降准降息空间
解读：我国当前经济处于温和复苏阶段，物价回升仍需巩固，适度宽松基调将为实体融资成本下行与市场风险偏好修复提供稳定预期。降准降息仍为备选工具，后续可能结合通胀、汇率与信贷数据择机使用，对债市估值形成支撑，同时利好高负债行业（地产、基建）与成长板块（AI、半导体）的融资环境。对A 股成长风格与利率敏感板块获流动性溢价。（证券时报官网）
2.商务部等九部门发文支持药品零售行业并购重组，鼓励批零一体化
解读：政策鼓励连锁药店横向并购与纵向整合，头部企业将通过规模效应降低成本、提升议价力，中小企业加速出清。药店从 “卖药” 转向 “健康驿站”，与互联网医院、商业保险联动，打开慢病管理、康复护理等增量空间。对医药商业板块估值修复，连锁药店、医药分销及相关 IT 服务商（处方流转、远程审方）受益。（中国证券报）
3.市场监管总局首次禁止公用事业领域经营者集中，强化反垄断执法
解读：我们都知道公用事业（燃气、水务、电力）关乎民生，此次执法释放 “强化民生领域竞争监管” 信号，后续类似并购将面临更严格审查。对于社区零售等区域垄断风险较高领域，并购重组需提前合规评估，避免触发经营者集中申报门槛。整体来讲，公用事业板块并购节奏或放缓，现有龙头估值以 “稳健现金流” 为主，消费者利益保障强化，相关领域价格上涨预期受限。（金融界）
4. 现货黄金突破 4900 美元创历史新高，贵金属板块受提振
解读：贵金属大涨，全球央行持续购金、叠加地缘政治不确定性和通胀温和回升，推动贵金属避险与抗通胀需求异常高涨。相关黄金矿业企业盈利弹性提升，白银因光伏需求增长，工业属性与金融属性共振。整体看A股贵金属板块领涨，黄金 ETF 申购量增加，相关大宗商品贸易商与加工企业估值修复，同时对珠宝零售等消费端形成成本传导压力。（新浪财经）
大势研判
1、市场回顾
本周沪指震荡小幅下跌，前四天延续低波动率，到周五波动明显加剧，盘中一度跌破4100点而后回升，最终周 K 线以小阴线报收。创业板指延续震荡特征，最终周 K 线以较小阴线收官。
板块概念上，贵金属、油气开采、种植业、环氧丙烷等涨幅靠前；另外，白酒、影视院线等方向也有一定的赚钱效应。而电池、商业航天、减速器、人形机器人等板块则跌幅靠前。
整体来看，市场情绪持续低迷；指数相对稳定的背后，个股持续跌多涨少。目前没有明朗的主线热点，贵金属、石油等方向到周五纷纷补跌；低位异动的白酒、地产等也没有走出持续性。
本周消息面，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议强调，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围。 多家外媒报道，美国总统特朗普可能准备提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什出任下一任美联储主席。
2、操作策略
我们之前一直在说，沪指一直没有出现顶部结构，这里无法判定为确定性较大的高点，即无法判定是否有较大的调整。沪指周五回踩趋势带附近了，也就是说短期可能要考验趋势了。接下来可能就要进入到关键时间了，如果继续下跌，可能就会趋势破位；如果向上能突破 4188 点，就会出现顶部钝化的信号（顶部钝化不代表就会见顶：要是行情继续加速上涨，这个顶部钝化信号就会消失；但如果涨不动了，顶部钝化就可能演变为的顶部结构）。如果到时候站在 4188 点以上，同时形成高点，那就要防范可能是大级别高点。
市场如潮汐，奔涌无界，起落无常；智者守边界，知进退，只取属于自己的浪花。建议短期选择有事件驱动和业绩改善预期的板块，后市可逢低关注旅游酒店、AI算力基建、电池板块（钠电池）等方向。
市场聚焦
美元大涨、黄金暴跌！特朗普挑了位最“鹰”的鲍威尔接班人？
随着有消息人士透露特朗普政府正准备提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，美国股指期货、美国国债和贵金属价格亚洲时段纷纷下挫，美元指数则迎来大幅反弹，因业内人士普遍认为，沃什在货币政策方面的立场比其他候选人都更加鹰派。
根据预测平台Polymarket的数据显示，目前沃什被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至93%。
沃什究竟是一个怎样的人呢——如果他真的是一位政策鹰派，特朗普怎么会选中他？而若是一位政策鸽派，今日的市场情绪又为何会如此“沮丧”呢？这背后或许就不得不提沃什长期以来的立场转变过程，以及目前他与其他美联储主席候选人间的政策差异了。
沃什和其他美联储主席候选人，在货币政策立场上的最大差异，体现在了对资产负债表的态度上。在近一年的多次演讲中，沃什多次表示，美联储多年来激进的债券购买计划已经走得太远，并可能将其拖入财政政策的混乱政治泥潭。
美元大涨，黄金暴跌
很有意思的是，虽然特朗普今晚就将宣布市场心心念念的鲍威尔接班人人选，但沃什的名字，却反而没有令市场感到兴奋——股、债、商品市场周五在上述消息出炉后反而出现了大幅回落。对此，业内人士表示，虽然沃什目前也自称是低利率的倡导者，但与其他几位美联储主席候选人——如里德尔、哈西特相比，他依然被人们认为是激进色彩较淡的选择之一，且在实施大规模货币刺激政策方面可能比其他人更加审慎。
外围市场持续关注仍有变数：
一是中东方向，1月29日特朗普表示计划与伊朗对话，“希望”不动用武力，称有很多舰船驶向伊朗，若不用最好；同日欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯称中东不需要新战争。
二是大宗商品主要变量为美元指数大幅反弹，涨幅近0.5%报96.65，对日元上涨0.5%至153.88，美元反弹通常压制大宗商品走势，但走势仍有变数，1月27日特朗普称美元下跌“很好”，引发指数创去年4月以来最大单日跌幅，指标跌至近4年低点。
三是美联储独立性受挑战，早上彭博社报道特朗普政府筹备提名沃什出任主席，1月29日特朗普在社交媒体抨击鲍威尔“拒绝降息”，宣称美国应享更低利率；1月28日加拿大央行行长麦克勒姆指出特朗普施压构成“异常新冲击风险”，称无法提供可预测性的联储无益。
热点掘金
酒店旅游
春节假期催生旅游热
随着春节假期的临近，旅游热再受市场关注。本周二，同程旅行发布的《2026年春节旅行趋势报告》（下称“报告”）显示，“史上最长春节假期”叠加“请5休15”拼假小浪潮，积极提振新春文旅市场活跃度。平台上，延续元旦“量价齐升”趋势，近一个月来春节机票、酒店民宿、跟团游等主要产品预订热度不断走高。
报告显示，较长假期的推动下，2026年春节出游人群比例有望进一步提升，占比上逐步追赶返乡大军。在休闲度假、探亲访友、返乡团圆等多元需求的拼配组合下，“分段式过年”、“复合型春节”的特征将愈发鲜明。反映到出行趋势上，除了假期首尾客流高峰外，节中也将掀起多个出行高峰。其中，大年初二至初三是用户切换模式、集中开启新旅程的峰值时段。
2025年旅游数据亮眼
1月26日，文旅部发布2025年国内居民出游数据情况。根据国内居民出游抽样调查统计结果，2025年，国内居民出游人次65.22亿，比上年同期增加9.07亿，同比增长16.2%。其中，城镇居民国内出游人次49.96亿，同比增长14.3%；农村居民国内出游15.26亿，同比增长22.6%。
利好政策持续出现
政策上，刺激消费利好持续。2026年初，多部门发布意见，提出扩大职工文体消费，释放消费潜力。
国务院常务会议指出，要加快培育服务消费新增长点，支持新业态，增加供给，解决相关问题，促服务消费提质惠民。还要完善促消费长效机制，制定实施规划和计划，清理不合理限制，落实带薪休假，提升消费能力与意愿，促进结构升级，加快建设国内市场。
风险提示：市场竞争日益加剧的风险；宏观经济增长不及预期；出入境政策变动等。
AI算力
AWS和谷歌拉开“云涨价”序幕，重视AI基建产业链
亚马逊云科技（AWS）近日上调其EC2机器学习容量块（Capacity Blocks for ML）价格约15%，其中p5e.48xlarge实例每小时费用由34.61美元涨至39.80美元。（2）1月27日消息，Google Cloud 官方邮件通知，将于2026年5月1日对CDN Interconnect、Direct Peering、Carrier Peering 等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。具体来看，北美：0.08 美元/GB（此前为0.04 美元/GB）；欧洲：0.08 美元/GB（此前为0.05 美元/GB）；亚洲：0.085 美元/GB（此前为0.06 美元/GB）。AWS和谷歌打响云涨价第一枪，国产云厂商有望跟进。我们认为云涨价的背后逻辑在于近期由于CPU及存储涨价，同时Agent的复杂任务执行带来算力需求的激增。
近期开源项目Clawdbot 在技术社区引发了广泛关注，该项目由PSPDFKit 创始人Peter Steinberger 创建，于2025 年底上线，迄今已在GitHub 上收获超6.58万stars。Clawdbot是一个AGI雏形下的AIAgent，可以在本地计算机上运行，兼容MacOS、Windows 或Linux 等多种系统，并可以接入常用聊天工具，如WhatsApp、Telegram、Discord、Slack、Signal 或iMessage 等，也可以直接连接GitHub、Vercel、Google Drive 等生产力工具。除内置了多种Agent 常用的工具外，还可以通过插件和Skills 扩展更多能力。我们认为以Clawdbot为代表的通用Agent能够顺畅的7*24h执行复杂任务，对算力提出更高的要求，有望进一步推动算力需求的增加。
1月27日，Kimi 发布并开源K2.5 模型，带来全新视觉理解、代码和Agent 集群能力，并且K2.5 模型将Kimi Agent 能力扩展到日常办公领域，开始掌握Word、Excel、PPT、PDF 等常用软件的中高阶技能。1月15日，阿里旗下的千问在杭州召开了产品发布会。千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，可以实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，千问App从普通的AI助手升级为阿里生态的Agent入口。我们认为多Agent协同已经成为产业趋势，有望成为人类的生产力工具及生活助手。
AWS和谷歌打响云涨价第一枪，反映的是下游算力需求的旺盛，国产云厂商有望跟进。此外，以Clawdbot为代表的通用Agent的广泛应用有望带来算力需求的高增，建议关注AI基建产业链。
风险提示：技术进展不及预期，市场竞争加剧风险。
新能源电池（钠电池）
行业动态
固态电池产业化加速推进：材料端，恩力动力与恩捷股份签署战略合作协议；国轩高科年产1万吨硫化物固态电解质项目进行环评公示。电池端，金龙羽拟建设2GWH固态电池量产线；中创新航研究院0.2GWH固态电池中试线项目获审批意见并公示。应用端，吉利控股集团宣布将在2026年实现自研全固态电池首个Pack下线并进行装车验证；东风汽车固态电池寒区试验样车开启冬季标定测试；NASA在近期报告中表示计划于2028年将固态电池在空间站/火星探测器等关键项目中应用。
宁德时代发布轻型商用车钠电池方案：近日，宁德时代发布天行Ⅱ轻商全场景定制化解决方案，包含超充版本、长续航版本、高温超充版本、低温版本、换电版本等。其中低温版本采用钠电池方案，-30℃下依旧可以正常充电。
电池与材料企业大单不断：近日，容百科技与宁德时代签署6年约305万吨磷酸铁锂材料订单；龙蟠科技与宁德时代签署2026年国内约70亿元框架协议；诺德股份与国轩高科签署2026年18亿元铜箔采购框架订单。
亿纬锂能电池产品已部分应用于太空场景：近日，亿纬锂能表示公司2年前已开始布局商业航天锂电池产品，目前已与多家头部商业火箭公司和商业卫星公司合作。
新能源车产业链数据
国内新能源车：2025年12月新能源车销量171.0辆，同比+7%、环比-6%；新能源车渗透率52.3%，同比+6.5pct，环比-0.9pct。2025年1-12月新能源车累计销量1649.1万辆，同比+28%。
欧洲&美国新能源车：2025年12月欧洲九国新能源车销量32.40万辆，同比+39%、环比+12%；新能源车渗透率36.5%，同比+9.0pct、环比+1.9pct。2025年1-12月欧洲九国新能源车累计销量294.07万辆，同比+33%。2025年12月，美国新能源车销量为11.16万辆，同比-32%、环比+33%；新能源车渗透率为7.6%，同比-3.3pct、环比+1.1pct。2025年1-12月美国新能源车累计销量为150.98万辆，同比-3%。
投资建议：1、需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业；2、低空经济与机器人产业布局领先企业；3、固态电池与钠电池材料布局领先企业；4、充电桩行业领先企业；5）高压直流继电器领先企业。
风险提示：电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。
参考资料：
东方财富研究中心-多重利好带动！旅游酒店逆市走强 2026年静待量价拐点-20260130
证券时报网-贵金属刚刚全线跳水！外围突传重大变数-2026-01-30
开源证券-计算机行业点评报告：AWS和谷歌拉开“云涨价”序幕，重视AI基建产业链-260128
国信证券-锂电产业链双周报（2026年1月第2期）：宁德时代发布轻商钠电池，固态电池有望应用于太空场景-2026-01-25
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