嘉元科技：高端铜箔技术破局撬动锂电新周期，产能扩张与产业共振开启增长极

4月28日晚，嘉元科技（688388.SH）公布了2024年年报及2025年一季度报，公司2024年实现营业收入65.22亿元，同比增长31.27%；2025年第一季度营业收入19.81亿元，同比增长113%，归母净利润为2445.64万元，同比实现扭亏为盈。

据了解，铜箔行业多家企业已公布业绩数据，一季度铜箔行业初步走出周期低谷，头部企业通过“产能修复+技术升级”双轮驱动均实现盈利反弹。作为锂电铜箔领域的领军企业，嘉元科技正通过积极扩产、创新研发、开拓海外市场、数字化转型和降本增效等措施加速构建核心竞争力，不断探寻多元化增长路径。

行业拐点已至，高端铜箔技术突破助力行业回暖

2024年嘉元科技归母净利润-2.38亿，今年一季度嘉元科技归母净利润2445.64万元，去年同期亏损，成功实现扭亏为盈。此前，诺德股份、德福科技等企业公布今年一季度业绩归母净利润亦实现增长，这也预示着行业周期动荡结束，拐点已到来。

随着新能源汽车、储能订单回暖，叠加PCB、半导体封装等领域增量需求释放，铜箔行业需求逐步复苏。嘉元科技密切跟踪市场动态，把握需求复苏机遇，逐步提高设备开机率。通过优化生产人员配置、完善操作规程、加强各基地间沟通协作，2024年公司产能利用率也实现大幅提升。

同时，嘉元科技持续加大研发投入，推动更薄、性能更优的铜箔产品研发，重点布局高附加值产品。经过多年积累，已掌握多项铜箔核心技术，特别是在高频高速用PCB铜箔领域具有显著优势。

更值得一提的是，嘉元科技始终聚焦客户需求，深化产品创新，成功开发抗拉强度300-800MPa、延伸率3%-20%的铜箔产品，以及IC封装用极薄铜箔等新型载体材料，满足新能源汽车、储能系统、半导体封装等领域对高耐压、精密化和长效可靠性的差异化需求。

此外，嘉元科技还在高端电子电路铜箔的国产替代进程中取得重要突破，成功实现了高阶RTF（反转铜箔）、FCF铜箔（挠性软板用铜箔）、HTE（高温高延伸铜箔）、HVLP（极低轮廓铜箔）、IC封装极薄铜箔等高性能产品的技术突破。

截止目前，公司科技研发投入共计2.74亿元，同比增长16.44%，累计获得授权技术专利422项，其中发明专利198项，实用新型专利224项。

逆势彰显硬核实力，回售条款触发恰是长期价值显现契机

嘉元科技2024年营收稳健，2025年一季度成功实现扭亏为盈，高端铜箔技术逐步破局凸显核心竞争力，逆势增长彰显了公司硬核实力。

据了解，近日嘉元科技因可转债触发回售条款引发部分市场讨论，然而，资本市场短期情绪波动难掩嘉元科技高质量发展的长期逻辑。此次"嘉元转债"尚未转股的可转换公司债券金额仅9.78亿元，相较公司货币资金及应收账款规模（合计超56亿元），回售压力完全在可控范围。

此外，2024年嘉元科技共派发红利6,338,309.49元（含税），占2023年归母净利润33.31%，2024年累计回购总额51,981,269.02元。更值得注意的是，本次可转债回购，公司大股东已公告承诺全额认购可转债回售份额，彰显管理层对企业发展的坚定信心。

嘉元科技当前股价18.46元，公司技术溢价、产能稀缺性形成显著背离，安全边际充足。此外，当前股价低位恰逢产业爆发临界点。

据SNEResearch数据，2024年全球动力+储能锂电需求将突破1.8TWh，对应铜箔需求缺口达18万吨，其中4.5-6μm高端产品缺口占比超70%，技术龙头议价权持续提升。

据了解，目前嘉元科技已实现铜箔年产能达到11万吨以上，2024年铜箔产量6.70万吨，较上年同期增长15.57%，其中6μm极薄锂电铜箔已经成为公司的主流产品，5μm、4.5μm极薄锂电铜箔实现批量生产销售，掌握了3.5μm极薄电解铜箔的生产工艺核心技术，并具备量产能力。

作为少数能批量供应4.5μm产品的企业，嘉元科技出货量位居行业前列，规模与技术均处于行业第一梯队，在供需格局改善背景下，业绩弹性值得期待。嘉元科技作为深耕锂电材料十八年的硬科技企业，正站在新一轮增长周期的起跑线上。对于真正的价值投资者而言，眼前的波动或许正是布局未来的黄金窗口。

嘉元科技2025年的开局之战，从扭亏为盈到多维突破，不仅是一场业绩“翻身仗”，更是推动整个行业的变革。在新能源革命与全球碳中和浪潮下，这家以技术创新为基因的企业，正以“硬科技”重塑增长曲线，引领锂电材料行业迈向高质量发展新纪元。