从巨亏深渊到破局曙光 国联水产凭什么手握“翻身密码”？
4月28日，国联水产公布2024年年报，公司营业收入为34.09亿元，归属于上市公司股东的净利润录得较大亏损7.42亿元。
对于亏损原因，国联水产表示，报告期内，公司通过精细化管理，降本增效的有力举措，销售渠道布局持续完善，部分业务板块经营业绩得到明显改善。但由于关税的持续影响、水产消费市场景气度不佳、南美白对虾等水产品销售价格持续处于低位、终端市场销售缓慢、公司计提较大的资产减值等因素，全年出现较大亏损。
7亿亏损“深蹲”：挤干水分后的价值重估
2024年的行业风暴，堪称国联水产上市以来遭遇的最大挑战：南美白对虾价格暴跌34%，美国对华罗非鱼关税飙升至150%，叠加全球冷链物流成本高企，公司全年计提大额存货减值，直接导致业绩承压。但拨开短期迷雾，预制菜发展稳健、全球供应链持续优化、减值出清三大积极信号正在显现。
国联水产的预制菜“压舱石”稳如泰山。作为转型核心抓手，国联水产的预制菜业务逆势上扬。在餐饮供应链领域，公司已成为海底捞、半天妖等头部企业的核心供应商；在电商渠道，产品销售呈现“一超多强”态势：虾仁常年占据京东、淘系虾仁类目榜首，其中京东平台好评量突破400万+，稳居行业第一，彰显市场领先地位；铂金虾仁上市仅90天即冲进行业头部，展现爆品孵化实力；预制菜“四大主力”为电商渠道保驾护航——虾饺、烤鱼、小龙虾、黑鱼片四个预制菜单品销售大幅增长，其中黑鱼片产品同比增长600%。
国联水产持续优化全球供应链建设，“免疫力”凸显。当同行因原料短缺被迫停产时，国联水产覆盖25个国家的采购网络展现出强大韧性：厄瓜多尔“金牌虾”、沙特NAQUA南美白虾等独家代理资源，确保了核心原料的稳定供应。这种“买全球、卖全球”的能力，不仅抗住了价格波动，更在非美市场打开新空间。
报告期内，非美国市场销量同比增长34%；欧洲市场，出口额得到大幅增长，增幅达60%；东欧国家市场，为公司带来近600万美元的销售增量。报告期内，预制菜打入要求最严格的欧洲、日本、韩国市场，公司重点出口单品虾滑出口额同比增幅超90%。
随着益阳募投项目终止、养殖业务剥离，公司固定资产减值计提完毕，资产负债率优化至54.10%，聚焦“水产食品加工”主业的战略更加清晰。15亿元存货中，高附加值的预制菜半成品占比已提升至45%，随着2025年虾价回暖，这部分存货将直接转化为利润弹性。
三大“硬核壁垒”：穿越周期的底层逻辑
国联水产的逆势突围，源自其构建的三大护城河：全球供应链、产品研发、全渠道布局，这些优势在行业洗牌期正释放出更大价值。
从厄瓜多尔的虾塘到湛江的加工厂，国联水产的供应链网络已形成“采购-加工-销售”的全球闭环。从供应来看，水产品上市采购时间相对集中，而且水产品种类繁多，客户对具体水产品的需求也各不相同，丰富的多品类采购经验对供应保障尤其重要。公司深耕水产行业20余载，拥有经验丰富的采购团队，在中国、南美洲、东南亚和中东等世界对虾及综合水产品的主要原料产地构建了比较完善的采购体系，实现全球化与规模化采购，对稳定供应有充分保障。
公司多年来致力于基于消费者洞察的新产品研发，为客户创造更大价值。公司重视上海和湛江两地的食品研发中心建设，配备来自国际大型连锁餐饮的资深研发总监、研发总厨组成的研发团队，建立起系统化的产品研发体系，近年来持续研发一批如酸菜鱼、风味烤鱼等快煮系列、金粟芙蓉虾的裹粉系列、虾滑系列、虾饺的米面系列、调味小龙虾的小龙虾系列、蒜蓉粉丝贝系列等丰富多样的预制菜品，实现了从原料加工向食品研制的创新升级。
公司坚持全渠道“海陆空”布局：从餐桌到云端的全域渗透。公司在中国和美国等两大主流市场拥有领先的市场地位，营销网络覆盖流通、餐饮、商超、电商新零售等全部渠道，对于B端（流通+餐饮），公司采取服务式营销与精准营销，通过复合型人才现场办公服务餐饮重客和流通大客户，对于C端（商超+电商新零售），公司采用线上种草，线下拔草策略。公司拥有一大批如盒马、永辉超市、沃尔玛、大张超市、山姆会员店、赛百味、汉堡王等大型优质客户。
展望2025年，利空出尽再出发
站在2025年的起点，国联水产的“深蹲”已积蓄足够动能。
根据USDA数据，2024年全球南美白对虾产量同比下降12%，供需失衡下，湛江市场虾价已从25元/公斤回升至28元/公斤，公司存货减值压力大幅缓解。机构测算，若2025年虾价回升至35元/公斤，仅存货价值重估即可带来2亿元以上的利润弹性。
2024年的业绩巨亏，不是终点，而是国联水产战略升级的新起点。当存货减值、关税冲击等利空彻底出清，当预制菜、全球供应链、全渠道布局的优势开始共振，这家在水产行业摸爬滚打24年的龙头企业，正展现出“越是艰难越向前”的韧性。
2025年，国联水产将聚焦核心优势产品，持续推进321大单品战略的实施，集中力量打造具有市场竞争力的拳头产品，重点培育一批年销售额有望突破5亿元的核心产品；全面推进销售网络下沉战略，构建独具国联特色的经销体系，在巩固现有合作商基础上，重点填补空白市场和服务薄弱区域，实现全国区域市场全覆盖，与经销商共同打造"产品+服务"双驱动模式；夯实“中国虾王”形象，助力企业品牌价值提升；持续加强产品研发能力，聚力打造核心大单品。
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