“周”到“友”趣Lovely | 畅谈宏观趋势，共话行业变迁

“智慧理财，恒享未来”恒天财富第四届818理财节于8月18日成功举办，历经四年，恒天财富在投资者教育方面秉持着严谨、周到、专业的态度，帮助广大投资者于动荡周期中把握市场趋势，探寻投资先机。在资产配置大时代下，本届818理财节聚焦时下最热门的财经话题、讨论最受关注的投资议题，在寓教于乐的氛围中，帮助投资者参透投资的本质，享受美好的财富进阶之旅。

圆桌超话第一趴，“周”到“友”趣Lovely先行驾到，恒天基金研究中心负责人张雷老师独家对话恒天财富股份董事长、恒天基金董事长周斌先生，如是金融研究院院长、首席经济学家管清友博士，以《“识变”和“应变”》为主题，展开精彩谈论，畅聊时代变迁下高净值人群的应对之道，以下为直播内容精编回顾，enjoy~

周斌：权益时代降临，行业变革风起

随着中国居民财富及高净值人群数量的快速增长，财富管理行业在迎来大发展时代的同时，也面临着持续深化金融供给侧改革和优化金融资产配置结构的双重挑战，对于金融机构来说，我们所提供的服务能否跟得上时代的发展和客户需求变迁成为平台能否突出重围的重点。回顾大数据，2021上半年A股总市值已达86.2万亿元，到2030年有可能达到150万亿-200万亿市值。对此，周斌强调，这意味着我们的A股“长牛”才刚刚起步，而在A股从“牛短”变为“牛长”的过程中，不少战略性机会显现，这点投资者一定要意识到。

而对于财富管理机构来讲，在权益时代到来之际，周斌认为三个变化需要我们时刻关注：

第一，服务客户的机构在角色定位和服务方式上均有较大变化。权益时代下，在权益资产方面专业度更高的机构将会占据主导位置，市场资金逐渐向头部机构集中是必然的发展趋势。

第二，高净值客户的财富管理方式正在发生变化，大家从购买产品向管理资产倾斜，更注重资产配置，因为无论是基金还是股票，都属于投资理财的一种选择，如果缺乏正确的打开方式，最后的结果就是买哪种资产都不行。

第三，产品选择的变化，不是简单地从“买固收”转变为“买权益”，不能把所有资金全部放在一种类型资产上，权益资产属于高风险、高收益、高波动资产，不能完全替代固定收益资产，也不宜在组合中占据过高的比例，要注重固收类、权益类资产的配置比例。

在2021年的投资市场中，相信很多投资者最深刻的体会就是“震荡波动”，这种投资体验并不好。对此，周斌解释到，实际上证券市场有80%的时间都是“垃圾时间”，唯有长期持有，才能把握真正带来收益的20%的“黄金时间”。如何度过“垃圾时间”?答案是资产配置，即通过构建、实时管理产品组合，减小市场波动带来的冲击，收获稳健收益。而事实也反复证明，选择在一定期限内封闭运作的持有期产品，确实能够有效避免盲目择时与追涨杀跌。

基于这样的认知，恒天财富推出“冠军100™”资产配置服务品牌，这里面集中了公募基金、私募证券投资中十分优秀的产品及管理人，精选投资策略领域当中的长跑冠军，旨在为恒天的客户带来“稳中求进”的投资服务体验，这些体现在产品、服务、经营等各个层面，“稳”比“快”更重要，投资最终追求的是长期的“稳”，而不是短暂的“快”。

管清友：以一颗“韭菜”的心态看待市场

近年来随着国民财富的爆发式增长，国内的高净值人士已经积累了第一桶金、第二桶金，但往往第一桶金有很多“运气”和“赌”的成分，不一定能成功复制，所以当前很多高净值人士的需求痛点在于如何能够持续稳健地让这几桶金保值增值，进而传承下去。对此，管清友指出，当前高净值人士的投资方式和投资心态都要改变，要不断提升自己的专业能力，对底层资产要做到心中有数。在“房住不炒”和理财产品打破刚兑的大背景下，金融产品的大时代悄然而至，可以说现在及未来不买金融产品，大概相当于过去20年没有买房子，未来肯定是金融产品大时代，这个趋势是非常明显的。

管清友强调，但是这并不意味着市场“遍地是黄金”，相反在这样的大背景下，投资机会变得更加难以捕捉，这也是他为什么不建议上班族炒股的原因，因为非专业人士买股票很难赚到钱，不仅要克服人性的弱点，还包括专业知识的欠缺。真正的高净值群体都不是自己买股票，而是由专业机构和专业人士打理，他们的关注点在“配置”，而不在具体买哪只股票。

谈及行业变迁，管清友则提出，上一次技术革命是移动互联网，下一次技术革命一定是光通信+人工智能+脑科学。从产业投资的角度来看，未来3-5年投资机会和投资赛道，中国主要在科技创新领域，如人工智能、生物医药、新能源等;美国则可能主要集中在基础建设产业领域。同时，行业的变迁也意味着专业管理人不仅要懂配置，还要懂技术路线，甚至要像科学家一样进行研究。这也对财富管理机构也提出了新的要求，不仅要深度研究组合配置，也要紧密关注产业技术。未来高净值人士一定会享受到一波真正的科技红利，生物医药、高端制造、新能源等细分领域会产生隐形冠军。

最后，他说到，无论是高净值人士还是普通投资者，面对市场都要有敬畏之心，永远要以一颗“韭菜”的心态来看待这个市场，要足够谦卑。投资是一场马拉松，我们要当长跑冠军，穿越周期方能行稳致远。

面对今年以来纷繁复杂的宏观环境、大起大落的资本市场、分化严重的板块行情，专注专业，把投资作为一生的事业，坚守初心，坚守价值投资是恒天财富作为头部机构一直遵循的宗旨。以专业的力量为投资者解读市场趋势、科普投资干货，恒天财富818理财节的持续举办旨在传递投资的专业力量，助力客户朋友们通过每一次稳中求进的投资，一步步成就幸福的财富人生。