国诚投顾：重视词元和超节点投资机会

事件

3月23日在中国发展高层论坛上，国家数据局局长刘烈宏公开、正式地将“Token”的中文名定下来——词元。

核心观点

Token调用量千倍增长，官方定调“词元”价值基准

词元将其定义为智能时代价值锚点与供需结算单位，为AI商业化提供量化支撑，官方数据显示我国词元日均调用量两年内从1000亿增长至140万亿、涨幅超千倍，部分模型企业更实现20天收入超2025年全年，词元可计量、可定价、可交易的特征推动新型价值体系加速形成，“数据供给—价2026-03值释放”良性循环初现。我们认为，此次官方定调叠加调用量爆发标志AI产业迈入商业化规模化兑现拐点，词元结算模式解决行业量化痛点，下游需求爆发、变现效率显著提升，算力、大模型、数据运营及行业应用等产业链环节迎来价值重构，行业步入量价齐升的高景气通道。

华为中国合作伙伴大会：超节点架构锚定算力新方向

华为中国合作伙伴大会在深圳圆满举办，清华大学教授郑纬民指出具备统一内存编址能力的超节点是AI基础设施核心方向，384超节点实现算力线性扩展并推动我国AI算力迈向架构引领，华为发布大中小全系列算力布局，搭载950PR处理器的Atlas350加速卡正式上市。本次大会明确超节点为Agentic AI时代算力基础设施核心方向，华为凭借关键技术实现算力架构从跟随到引领的突破，新品全面覆盖多算力场景，解决Agent时代爆发式算力需求痛点，构建完整AI产业价值链，多行业标杆案例验证商业化可行性，标志国产AI算力进入技术成熟、生态完善、商用加速新阶段，产业链各环节均迎来价值重估与成长机遇。

投资策略

通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。

参考来源：2026年03月29日 开源证券 蒋颖,杜致远 通信行业周报：重视词元和超节点投资机会

2026年03月31日 国新证券股份 彭竑 通信行业周报

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