一级市场投资人看好SaaS转投二级 大幅增持北森控股

震荡调整两月有余后,近日港股持续抽升,恒指守稳万七关。笔者有注意到,市场有传,今日资本创始人徐新撤销一级投资团队,全面转向二级市场,此转型举动引发行业对当前投资环境的反思,也侧面说明二级市场投资吸引力的提升。在当下的资本行情下,投资人向流动性更好的二级市场投资、资金向头部聚拢,这毫无疑问会使头部玩家,变成强者愈强!而一级市场的玩家,就会面临巨大的现金流压力,市场开始走向两极分化,这将是未来的一个大的趋势。

于6月下旬发布2024财年业绩的北森控股(09669.HK),近期获两家一级市场投资人高成资本及钟鼎增持,且两家机构对北森控股的投资比例均占到了5%以上。在一级市场投资人寻求向二级市场投资转型的当口,笔者认为,这两家投资机构的举动,传递了两个方面的信号。

首先,以VC/PE为代表的一级市场投资人将目光转向二级市场,在二级市场上增持北森控股,并非意味着机构看淡SaaS赛道,而是因为一级市场的企业未来融资预计将更为困难,VC/PE在一级市场上要找到合适标的的机会越来越少,转型乃出于其对投资环境变化的敏锐洞察,进而作出的适时应变策略。

其次,就北森控股而言,该公司为SaaS板块头部资产,已构建云端HCM解决方案业务与专业服务业务二元增长极,产品具防守型特征,竞争格局清晰。截至2024年3月31日止财年,北森控股收入同比增长13.8%,毛利率同比增长8%,经调整净亏损大幅收窄64.9% ,连续七年保持中国云端HCM解决方案行业市占率第一的领先地位。两家一级市场投资人的增持,表明其对北森控股长期价值看好,对公司前景充满信心。

站在长期投资的角度,北森控股是SaaS细分赛道绝对的头部玩家,拥有很强的组织能力,能够持续创造现金流,同时该公司AI实力强大,数字化转型卓富成效,正加快培育新质生产力,未来业绩仍有充足的成长空间。目前该公司股价处历史低位区间,价值被严重低估,是值得长线收集的优质标的。

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